“私募股权混蛋又残害了一个品牌”黑丝 探花。

来源丨投中网

最近，一家PE遭到好意思国车迷的一致声讨。

这两个蓝本毫无关系的群体之是以会起突破，是因为“漂移大神”Ken Block创办的赛车改装公司、汽车生涯模式品牌Hoonigan，在被PE公司Clearlake Capital收购只是三年之后，就因无法偿还17.5亿好意思元（约124亿东说念主民币）的精深债务而向法院恳求收歇保护。

天然圈外的东说念主对Ken Block的名字知之甚少，但在玩漂移的亚文化圈子中，他是一个听说东说念主物，以把轮胎拉冒烟的极具不雅赏性和创意的漂搬四肢而出名。他拍摄的金卡纳主题视频，在城市街说念上饰演极限漂移，在YouTube上有过亿的播放量。因为姓“block”，他在中语寰球也被称呼为“砖叔”。

2010年，Ken Block创立Hoonigan公司，开始是作念“潮牌”服装，其后主要作念赛车视频内容创作，其YouTube频说念的粉丝培植570万，另外Hoonigan也精良改装Ken Block的“御用”漂移神车。令好多车迷感到不明的是，这家好意思国赛车和汽车亚文化的符号性公司，为什么会在散工夫内就欠下17.5亿好意思元的巨债。

在外交媒体上，车迷纷纷声讨“私募股权混蛋又残害了一个品牌”。

这一切是奈何发生的？

PE新贵的贪念

把Hoonigan干黄的Clearlake Capital，是好意思国重生代PE中的代表性机构。

Clearlake Capital树立于2006年树立，总部位于好意思国加州的圣莫尼卡，两位首创东说念主折柳来自老牌PE机构TPG和高盛的并购往来团队。创立以后，Clearlake Capital的发展速率终点快，其第一期旗舰基金的范围不到4亿好意思元，尔后每一期基金范围基本都能翻倍。

到2022年，Clearlake Capital召募的第七期旗舰基金范围一经高达141亿好意思元，是这一年的第二大PE基金，仅次于KKR 190亿好意思元的旗舰基金。亦然这一年，Clearlake Capital被《金融时报》称为“寰球上成长最快的收购公司之一”。现时，Clearlake Capital解决范围培植800亿好意思元，一经踏进好意思国一线PE机构之列。

Clearlake Capital对畅通和体育行业终点感兴味。切尔西的球迷一又友们对它的名字应该不目生。2022年阿布被动出售切尔西俱乐部，最终被好意思国富豪伯利交流的财团以25亿英镑的价钱拿下。而在伯利的财团中，出资最多的便是Clearlake Capital。

穿透之后黑丝 探花，Clearlake Capital领有切尔西60%的股份。

Clearlake Capital标榜的亦然所谓“赋能型”投资理念，具体而言是“以行业为中心，寻求与解决团队合营，为不错从 Clearlake的‘O.P.S框架’中受益的企业提供耐烦的长期成本。”所谓O.P.S指的是运营、东说念主和政策，意即Clearlake Capital不错从这三个方面为被投企业赋能。天然，切尔西球迷可能会以为这个理念似乎莫得体当今切尔西身上。

Clearlake Capital对Hoonigan收购，起源不错回想到2018年。那时Clearlake Capital对汽车改装商场产生了兴味。汽车改装是一个听起来终点小众，但本体上范围和增长速率都终点可不雅的行业。尤其在北好意思、欧洲、日本等领会商场，改装一经是汽车后商场的紧要部分。有统计泄露，2019年寰球汽车改装商场范围培植2900亿欧元，瞻望2030年将达4186亿欧元。

杀进汽车改装商场的Clearlake Capital，遴选了PE机构常用的吩咐——先收购一家公司，然后以其为基础张开一系列并购，以秋风扫落叶之势，在一个散布的商场上马上打造出一家龙头企业。

于是，2018年4月Clearlake Capital收购了寰球改装车商场最大的轮毂供应商Wheel Pros，估值省略。Wheel Pros是一家典型的“小而好意思”的公司，它树立于1995年，用了二十多年的工夫在高性能、个性化定制轮胎这个小众商场上作念到了寰球第一。

若是莫得成本介入，它大要会一直看护这个气象。

但Clearlake Capital对Wheel Pros的生机远远不啻于此。在收购完成后，Clearlake Capital合资东说念主Colin Leonard默示：“咱们将进一步扩大Wheel Pros的分销网罗，并推广居品的灭绝，无论是内生的如故通过并购。”

猖獗的推广，两年八起收购

在这一理念下，Wheel Pros马上开启了海浪壮阔的并购之旅。

被Clearlake Capital收购只是两个月后，也便是2018年6月，Wheel Pros就晓喻收购轮毂螺母和车轮锁策画商、经销商Gorilla，估值未败露。四个月后，Wheel Pros又收购了悬架、升降和调平套件策画商、经销商ReadyLIFT。

2019年5月，Wheel Pros收购了另一家有名定制轮毂供应商MHT Luxury Wheels，这一往来使得Wheel Pros确立了寰球定制轮毂商场的霸主地位。

2020年4月，Wheel Pros通过子公司ReadyLIFT收购了UTV和雪地摩托吊挂组件供应商ZBroz。

2020年12月，Wheel Pros收购了专注于豪华车和越野车定制轮胎策画、制造的公司TSW。

在2020年底的一篇新闻稿中，Clearlake Capital晓喻一经守旧Wheel Pros完成了8次收购，并默示期待不时在OPS框架下与Wheel Pros的解决团队合营，鼓励有机和无机增长，安定其一流汽车改装发热友平台的地位。

尔后，Wheel Pros就相中了那时风头正盛的Hoonigan。

与Wheel Pros旗下其它的公司都不同，Hoonigan不是一家制造商，而是一个媒体品牌。那时，Hoonigan的YouTube频说念每个月浏览量都培植4000万次，平均每月不雅看时长培植1.8亿分钟。基本不错细则，Hoonigan领有寰球数目最多、亦然最眷注的赛车畅通和汽车亚文化粉丝群体。尤其是Ken Block出品的漂移视频，很可能是外交媒体上传播最广的赛车视频。

2021年9月，Wheel Pros晓喻收购Hoonigan，其政策宅心终点明确。在官方新闻稿中，Wheel Pros明晰地默示：“咱们期待期骗Hoonigan的营销才气来匡助所有Wheel Pros品牌发展。”

2023年1月，Ken Block在一场雪地摩托车事故中晦气物化。2023年10月，Wheel Pros晓喻将公司称呼改为了Hoonigan，以“尊重并收受Ken Block的紧要遗产”。于是，Hoonigan从汽车亚文化的代名词，形成了一个汽车改装贸易帝国的称呼。

纯属的剧情：死于加息

Hoonigan（以及Wheel Pros）的并购推广见效十分权贵。

现时，Hoonigan旗下领有培植50个品牌，触及汽车改装商场的方方面面，领有包括轮胎、悬架、照明和其它配件在内的丰富居品组合。由于莫得上市，Hoonigan的顾惜财务数据不知所以。不外，把柄提交的收歇文献，2019年Wheel Pros的收入是8.44亿好意思元，到2022年增长至15亿好意思元，增长了78%。

而背后的代价是，其债务水平也一皆飙升。恳求收歇保护时，Hoonigan的债务总数达到了17.5 亿好意思元。

然后便是纯属的剧情了：2023年之后，跟着利率倏地飞腾，Hoonigan的现款流很快出现了问题。

2023年下半年，Hoonigan就一经堕入债务危急，不外在9月份通过一笔补救融资贷款和债务互换幸免了背信。但是此后Hoonigan的现款流并莫得改善。2024年7月，Hoonigan未能支付部分如期贷款债务的利息，终于堕入收歇。

现时来看，Hoonigan将大要率进行债务重组而不是收歇算帐。Hoonigan在一份声明中默示，现时已与大多数债权东说念主杀青重组守旧契约，贷款东说念主集团将赢得公司的控股权。通过重组，Hoonigan瞻望将撤销约12亿好意思元的债务，同期还将赢得约5.7亿好意思元的新成本注入，绝对重构金钱负债表。

这也意味着Hoonigan的品牌将得到保留。只不外，对Clearlake Capital而言，这笔历时6年的并购，只可落得血本无归的结局了。